วิเคราะห์การหดตัวของการค้าสิงคโปร์ในปี 2023

 

• แม้ว่าการส่งออกของสิงคโปร์จะตามหลังไต้หวันและเกาหลีในช่วงเดือน พ.ย.-ธ.ค. 2023 แต่ก็มีสัญญาณฟื้นตัวหลังจากร่วงลงอย่างมากในหนึ่งปี NODX อาจทรงตัวในปี 2024 หลังจากหดตัว 13% ในปี 2023 โดยได้รับแรงหนุนจากผลกระทบพื้นฐาน และปัจจัยภายนอก เช่น การฟื้นตัวของชิปที่อาจเกิดขึ้น เงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายลง และแนวโน้มการค้าโลกของ WTO

 

• ปัจจัยภายนอกยังส่งผลต่อแนวโน้มของหุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน iEdge SG Advanced Manufacturing Index การเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอซึ่งกระตุ้นให้เกิดภูมิทัศน์การผลิตและการค้าที่หลากหลายและมีพลวัต ทำให้เกิดความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แตกต่างกันสำหรับหุ้นที่มีรายได้และการดำเนินงานทั่วโลก

 

• หุ้นดัชนีที่มีการซื้อขายมากที่สุดบางส่วน เช่น Yangzijiang Shipbuilding, Dyna-Mac และ Food Empire มีอัตราส่วน P/B สูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งบ่งชี้ถึงมูลค่าตลาดที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน บริษัทอื่นๆ เช่น Top Glove, Medtecs Int และ AEM ปัจจุบันมีอัตราส่วน P/B ต่ำเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา

 

• หุ้นดัชนี 5 ตัวที่มีการไหลเข้าสุทธิของสถาบันสูงสุดในช่วง 12 ช่วงที่ผ่านมา ได้แก่ SATS, Yangzijiang Shipbuilding, Venture, Thai Bev และ ST Engineering หุ้นที่เพิ่มมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในช่วง 12 เซสชันนี้ เมื่อเทียบกับปี 2023 ได้แก่ Thai Bev, SATS, AEM, Frencken, NIO, Medtecs Int และ Food Empire

 

ประสิทธิภาพการส่งออกล่าสุดของสิงคโปร์ยังไม่แข็งแกร่งเท่าที่เห็นในไต้หวัน และเกาหลีใต้ในช่วงสองเดือนสุดท้ายของปี 2023 อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณชัดเจนถึงเสถียรภาพหลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วกว่าช่วง 4Q22 ถึง 3Q23

จากข้อมูลล่าสุด NODX ของสิงคโปร์หดตัว 1.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคม ตามการเติบโต 1.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน และลดลง 3.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม การสังเกตรวมถึง :

• เสถียรภาพของ NODX ในไตรมาสสุดท้ายได้รับแรงหนุนหลักจากการส่งออกที่ไม่ใช่อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคม 5.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน และหดตัว 2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในเดือนตุลาคม. การส่งออกที่ไม่ใช่ทางอิเล็กทรอนิกส์ยังคงมีสัดส่วนประมาณ 80% ของมูลค่า NODX ทั้งหมด ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ NODX ที่ไม่ใช่อิเล็กทรอนิกส์เติบโตทั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ได้แก่ เภสัชภัณฑ์ ทองคำที่ไม่เป็นตัวเงิน และสินค้าเบ็ดเตล็ด
• ในทางกลับกัน การส่งออกทางอิเล็กทรอนิกส์ยังคงอ่อนแอ โดยหดตัว 7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคม 12.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน และ 5.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม
• ตามจุดหมายปลายทาง NODX ไปยังจีนและฮ่องกงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีเป็นเวลาสามเดือนติดต่อกัน ในขณะที่ NODX ไปยังสหรัฐอเมริกาดีดตัวขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม หลังจากร่วงลงในเดือนตุลาคม

การกลั่นกรองความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก ซึ่งเริ่มต้นในปลายปี 2022 และขยายไปจนถึงปี 2023 ได้รับการอ้างถึงว่าเป็นสาเหตุของการหดตัวของ NODX ตลอดปี 2023 เมื่อพิจารณาถึงปี 2024 มีข้อบ่งชี้ว่าวงจรดาวน์ไซเคิลของเซมิคอนดักเตอร์อาจใกล้จะเกิดการผันกลับตามที่ระบุโดย PMI โดยภาคส่วนนี้ยังช่วยเพิ่มตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสิงคโปร์อีกด้วย อิเล็กทรอนิกส์คิดเป็นประมาณ 45% ของการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสิงคโปร์ และเซมิคอนดักเตอร์คิดเป็น 38 เปอร์เซ็นต์ของการผลิตดังกล่าว ดังที่แสดงด้านล่าง ความสัมพันธ์ในทิศทางระหว่าง NODX และการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสิงคโปร์แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ปี 2019 มากกว่าในปีก่อนหน้า การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสิงคโปร์ในเดือนธันวาคมจะมีการประกาศในวันที่ 26 มกราคม และในช่วงสองเดือนที่ผ่านมามีการเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

หาก NODX ขยายตัวในปี 2024 และชดใช้การหดตัว 13% ในปี 2023 บางส่วน ก็จะได้รับการสนับสนุนจากผลกระทบพื้นฐาน การฟื้นตัวของเซมิคอนดักเตอร์ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ความไม่แน่นอนของเงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวน้อยลง นอกเหนือจากที่ WTO จะรักษาปริมาณการค้าสินค้าทั่วโลกโดยรวมไว้ การเติบโตจะเร่งตัวขึ้นเป็น 3.3% ในปี 2024 จาก 0.8% ในปี 2023

แนวโน้มของหุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดของ iEdge SG Advanced Manufacturing Index ยังได้รับอิทธิพลอย่างมากจากสภาวะเศรษฐกิจภายนอกอีกด้วย เมื่อพิจารณาถึงความสมดุลในปัจจุบันของลมปะทะเหนือลมท้ายของหุ้นเหล่านี้ จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่หุ้นส่วนใหญ่ 20 หุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน iEdge SG Advanced Manufacturing Index ที่ครอบคลุมโดยนักวิเคราะห์อย่างน้อยสามคน มีการซื้อขายต่ำกว่าประมาณการฉันทามติของ Refinitiv การประมาณการเหล่านี้มีอยู่ใน SGX Stock Screener และแสดงค่าเฉลี่ยของการประมาณการแต่ละรายการที่นักวิเคราะห์ครอบคลุมหุ้น โดยประมาณการโดยทั่วไปจะแสดงความเห็นของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับผลการดำเนินงานของหุ้นในช่วง 18 เดือนข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่สม่ำเสมอในกลุ่มการผลิตและการค้าหลักๆ ได้ให้โอกาสในการรับความเสี่ยงและผลตอบแทนที่หลากหลายในหุ้นหลากหลายประเภทที่มีรายได้ระหว่างประเทศและการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการผลิต หุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดสามใน 20 หุ้นของ iEdge SG Advanced Manufacturing Index มีการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อบัญชี (P/B) ซึ่งสูงกว่าอัตราส่วน P/B เฉลี่ยในรอบ 5 ปีอย่างมาก ซึ่งรวมถึง Yangzijiang Shipbuilding, Dyna-Mac และ Food Empire ในขณะที่ Top Glove Corp Bhd, Medtecs International และ AEM ซื้อขายกันต่ำกว่าอัตราส่วน P/B เฉลี่ยในรอบ 5 ปีของพวกเขา

กระแส ประสิทธิภาพ และกิจกรรมการซื้อขายล่าสุดของหุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุด 20 อันดับในปัจจุบันของ iEdge SG Advanced Manufacturing Index มีดังต่อไปนี้

12 เซสชันในปี 2024 แล้ว หุ้น 20 ตัวที่มีการซื้อขายมากที่สุดของดัชนีได้สร้างผลตอบแทนที่หลากหลาย นับตั้งแต่ค่ามัธยฐานของผลตอบแทนรวมที่ 2.4% ในปี 2023 ข้อสังเกตได้แก่:

• หุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุด 20 อันดับในดัชนีมีการไหลเข้าสุทธิของสถาบันรวมมูลค่า 76 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ในช่วง 12 เซสชันที่ผ่านมา หลังจากสำรองการไหลออกสุทธิของสถาบันมูลค่า 216 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ในปี 2023
• จากหุ้น 20 ตัว มีหุ้น 5 ตัวที่มีการไหลเข้าสุทธิของสถาบันสูงสุดในช่วง 12 เซสชันที่ผ่านมา ได้แก่ SATS, Yangzijiang Shipbuilding and Venture Corporation, Thai Beverage และ ST Engineering เมื่อเปรียบเทียบกระแสของหุ้น 20 ตัวเดียวกันในปี 2023 เวนเจอร์ คอร์ปอเรชั่น และไทยเบฟเวอเรจมีการไหลออกของสถาบันสุทธิสูงสุด ในขณะที่เอสที เอ็นจิเนียริ่งมีการไหลเข้าของสถาบันสุทธิสูงสุด
• หุ้นที่มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (ADT) โดยเฉลี่ยสูงขึ้นในช่วง 12 เซสชันที่ผ่านมา เทียบกับทั้งปี 2023 ได้แก่ Thai Beverage, SATS, AEM Holdings, Frencken Group, NIO Inc, Medtecs International, Dyna-Mac และ Food Empire
• หุ้น 5 ใน 20 ตัวมีกำไรติดต่อกันในปี 2565 และ 2023 ซึ่งรวมถึง Yangzijiang Shipbuilding, Dyna-Mac Holdings, Keppel Infrastructure Trust, First Resources และ Riverstone

หลังจากประกาศผลตอบแทนรวมสูงสุดของหุ้น 20 ตัวในปี 2023 แล้ว Food Empire ก็ประกาศผลตอบแทนรวมสูงสุดเป็นอันดับสี่ในช่วง 12 เซสชันที่ผ่านมา รองจาก Yangzijiang Shipbuilding, SATS และ First Resources ในช่วง 12 เซสชั่นที่ผ่านมา หุ้น 4 ตัวจาก 20 ตัวมีกำไร 2 ตัวไม่มีการเปลี่ยนแปลง และหุ้น 14 ตัวมีราคาลดลง